老翁拄着拐杖，步履蹒跚，不知何时又登上高高的南楼。月宫嫦娥心怀幽怨，隐身于云雾屏风之后，想必是娇嗔任性使然。

轻柔的纨扇左右摇动，似有难言之隐。痴情之人，满怀心事，又向谁倾诉？地方长官愁绪满怀，独自凭靠栏杆，约定的日子遥遥无期，毫无凭据。

美酒如船般满载，一片云彩扫尽，露出霓裳般的月色。日后若能再次与友人携酒游乐，定会记得当年一同前往临皋小路的情景。

思绪飘向当年流落南方、奔波北方的日子。醉酒的乌鸦发出“乌乌”的叫声，朋友啊，就为你跳一曲楚舞吧。请你看看，当年的《璧月》词已经完成，南楼也已沉没在夕阳西下之处。

• 烛影摇红：词牌名。
• 老子婆娑：老翁拄着拐杖，步履蹒跚的样子。老子，老翁。婆娑，形容盘旋舞动的样子，这里形容步履蹒跚。
• 那回：何时。
• 南楼：指歌舞楼台。
• 素娥：指月宫中的嫦娥。
• 云屏：指遮蔽月亮的云雾。
• 娇痴：娇媚而又天真。
• 惊扇徘徊未许：轻柔的纨扇左右摇动，似有难言之隐。
• 耿多情：极富感情。
• 使君：汉时对太守的尊称，这里泛指地方长官。
• 后期无据：约定的日子没有凭据，遥遥无期。
• 霓裳露：指月光，形容月色美好。霓裳，指《霓裳羽衣曲》，是唐代著名的宫廷乐舞。
• 临皋路：指黄州临皋亭附近的道路，苏轼曾被贬谪黄州。
• 南羁北旅：指长期漂泊在外，羁旅他乡。
• 醉乌乌：指醉酒的乌鸦发出“乌乌”的叫声。乌乌，乌鸦的叫声。
• 楚舞：指楚地的舞蹈。
• 璧月词：指张泌所作的《璧月》，内容多写男女离情。
• 楼西沉处：指歌舞楼台已经沉没在夕阳西下之处。

这首《烛影摇红》是刘辰翁抒发感慨之作。词人借月夜登楼所见所感，抒发了对往昔的回忆和对时事的感叹。

上片写月夜登楼的所见。词人首先描写了老翁步履蹒跚登上南楼的情景，然后笔锋一转，写月宫嫦娥的幽怨和娇嗔，表现了月夜的朦胧和美丽。接着，词人描写了纨扇的摇动和痴情之人的感伤，暗示了词人内心的忧虑和不安。最后，词人描写了地方长官的愁绪和约定的渺茫，表达了词人对时局的担忧和无奈。

下片写对往昔的回忆和对时事的感叹。词人首先描写了美酒和月色，营造了欢乐的气氛，然后笔锋一转，回忆起当年与友人一同游乐的情景，表达了词人对友谊的珍视和对往昔的怀念。接着，词人回忆起自己漂泊在外的经历，表达了词人对家乡的思念和对人生的感慨。最后，词人描写了醉酒的乌鸦和朋友的舞蹈，表达了词人对朋友的感激和对人生的乐观。词人以《璧月》词的完成和南楼的沉没作结，暗示了词人对时局的无奈和对未来的迷茫。

整首词情景交融，意境深远，语言优美，表达了词人对往昔的回忆、对友谊的珍视、对时局的担忧和对人生的感慨。